¼ºêÇÁ¶óÀÓ ¸ð±âÁö¿Í ¿£Ä³¸® »çÅ·Π¼¼°èÀûÀ¸·Î ÁÖ°¡¡¤ºÎµ¿»ê °ÅÇ° ²¨Áö³ª
¢Ã Á¶°è¿Ï ±âÀÚ kyewan@hani.co.kr
1996³â 12¿ù, ¾Ù·± ±×¸°½ºÆÝ ¹Ì±¹ ¿¬¹æÁغñÁ¦µµÀÌ»çȸ(FRB¡¤¿¬ÁØ) ÀÇÀåÀº ´ç½Ã Á¤º¸±â¼ú(IT) ÁֽĿ¡ ´ëÇÑ ÅõÀÚ °ú¿À» °¡¸®ÄÑ ¡®ºñÀ̼ºÀû °ú¿¡¯(irrational exuberance)À̶ó°í °æ°íÇß´Ù. ȰȲÀ» Ÿ°í ÀÖ´ø ¹Ì±¹ Áõ½Ã´Â µü ÀÌ µÎ ´Ü¾î·Î ÇÏ·ç¾Æħ¿¡ Æø¶ôÇß´Ù. ¹°·Ð ºñÀ̼ºÀû °ú¿À» °æ°íÇÑ ÀÌÈÄ 10³â µ¿¾È ¹Ì±¹ÀÇ ½ºÅÄ´õµå¾ØµåǪ¾î½º(S&P) 500 ÁÖ°¡Áö¼ö´Â 91% ´õ »ó½ÂÇß´Ù.
¡â ±Û·Î¹ú ±ÝÀ¶À§±â°¡ °¥¼ö·Ï ±í¾îÁö°í ÀÖ´Ù. 8¿ù9ÀÏ ´º¿å Áõ±Ç°Å·¡¼ÒÀÇ ÇÑ Æ®·¹ÀÌ´õ(¿ÞÂÊ)¿Í 8¿ù16ÀÏ Àεµ ¹³¹ÙÀÌÀÇ ÁÖ½ÄÁß°³ÀÎÀÌ Ä§ÅëÇÑ ¾ó±¼À» ÇÏ°í ÀÖ´Ù.(»çÁø/ ¿¬ÇÕ)
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ÇÁ¶óÀÓ ¸ð±âÁö¿Í ±â¾÷¾îÀ½À¸·Î ºÎ½Ç È®»ê
ÃÖ±Ù ¡®¼ºêÇÁ¶óÀÓ ¸ð±âÁö¡¯(ºñ¿ì·® ÁÖÅô㺸´ëÃâ)¿Í ¡®¿£Ä³¸®¡¯(¡Í Carry Trade)°¡ ¶Ç´Ù½Ã ºñÀ̼ºÀû °ú¿À̶õ ¸»À» ¶°¿Ã¸®°Ô ÇÏ°í ÀÖ´Ù. ±¹Á¦ ±ÝÀ¶½ÃÀå¿¡¼ ¹Ì±¹ ¼ºêÇÁ¶óÀÓ ¸ð±âÁö ºÎ½Ç¿¡´Ù ¿£Ä³¸® ÀÚ±Ý Ã»»ê ºÐÀ§±â±îÁö °ãÄ¡¸é¼ ±Û·Î¹ú À¯µ¿¼ºÀÌ ±Þ°ÝÈ÷ Ãà¼ÒµÇ°í, ÀÌ¿¡ µû¶ó ¡°Àü¼¼°èÀûÀÎ ÁÖ°¡¡¤ºÎµ¿»ê °ÅÇ° ÇØ¼Ò °úÁ¤ÀÌ º»°ÝÈµÈ °Í ¾Æ´Ï³Ä¡±´Â ºÐ¼®ÀÌ Á¦±âµÇ°í ÀÖ´Â °ÍÀÌ´Ù. 2000³â´ë µé¾î ÁÖ½Ä µî À§ÇèÀڻ꿡 ´ëÇÑ ¼±È£µµ°¡ ³Ê¹« ³ô¾Ò´ø °ÍÀÌ ÀÌÁ¦ Á¤»óȵǴ °úÁ¤¿¡ µé¾î¼¹´Ù´Â ¶æÀÌ´Ù.
¹Ì±¹¡¤À¯·´¡¤ÀϺ» µî ¼±Áø±¹ Áß¾ÓÀºÇàÀÌ ½Å¿ë °æ»ö È®»êÀ» Â÷´ÜÇϱâ À§ÇØ ±ä±Þ À¯µ¿¼º Áö¿ø¿¡ ³ª¼°í ÀÖÁö¸¸ ¼ºêÇÁ¶óÀÓ ºÎ½Ç ÆÄÀåÀ» ÀáÀç¿ì±â¿¡´Â ¿ªºÎÁ·ÀÎ °ÍÀϱî? ±Û·Î¹ú ±ÝÀ¶À§±â »çÅ°¡ Àü¼¼°è·Î Àü¿°µÇ°í ÀÖ´Â °¡¿îµ¥ ÀÌÁ¦´Â ÇÁ¶óÀÓ ¸ð±âÁö(¿ì·® ÁÖÅô㺸´ëÃâ)³ª ±â¾÷¾îÀ½(CP) ÂÊÀ¸·Îµµ ºÎ½ÇÀÌ È®»êµÇ°í ÀÖ´Ù. ¼ºêÇÁ¶óÀÓ ¸ð±âÁö ºÎ½ÇÀÇ ºÒ¶ËÀÌ ÇÁ¶óÀÓ ¸ð±âÁö ÆǸž÷ü¿¡±îÁö Æ¢¸é¼ ¿ì·® ¸ð±âÁö ä±Ç¿¡ ÅõÀÚÇÏ´Â ¹Ì±¹ ¼Ò¸¥¹ö±×¸ð±âÁö´Â Áö³ 8¿ù15ÀÏ À¯µ¿¼º ºÎÁ·À» ÀÌÀ¯·Î ¹è´ç±Ý Áö±ÞÀ» ¿¬±âÇß´Ù. <·ÎÀÌÅÍÅë½Å>Àº ¡°2Á¶2õ¾ï´Þ·¯(¾à 2046Á¶¿ø) ±Ô¸ðÀÎ ¹Ì±¹ ±â¾÷¾îÀ½ ½ÃÀåµµ ¸ð±âÁö Ãæ°ÝÀÌ °¡½Ãȵǰí ÀÖ´Ù¡±°í º¸µµÇß´Ù.
±Û·Î¹ú ±ÝÀ¶½ÃÀå¿¡ ±Þ¼ÓÈ÷ ÆÛÁö°í ÀÖ´Â °øÆ÷´Â ¼¼°è °÷°÷ÀÇ ±ÝÀ¶±â°üµéÀÌ ¼ºêÇÁ¶óÀÓ ¸ð±âÁö °ü·Ã ä±Ç ÅõÀÚ·Î Å« ¼Õ½ÇÀ» º¸°í ÀÖ´Ù´Â ¼Ò½ÄÀÌ ³¯¸¶´Ù ½ÃÀå¿¡ ÅÍÁ®³ª¿À¸é¼ ´õ¿í È®»êµÇ°í ÀÖ´Ù. ÀÏ´Ü ÀÚ±ÝÀ» »©°í º¸ÀÚ´Â ºÒ¾È ½É¸®°¡ ±Øµµ·Î ÆعèÇØÁö°í ÀÖ´Â °ÍÀÌ´Ù. ÀÌÀÎ¿ì ±¹Á¦±ÝÀ¶¼¾ÅÍ ºÎÀåÀº ¡°¼ºêÇÁ¶óÀÓ ¹®Á¦ÀÇ ±Ù¿øÀº ¹Ì±¹ ºÎµ¿»ê ½ÃÀå Ç϶ô °¡´É¼º¿¡ ÀÖ´Ù. ¿ÃÇØ ¹Ì±¹ ºÎµ¿»ê °¡°ÝÀº 3~5%°¡·® ¶³¾îÁú °ÍÀ̶ó´Â °üÃøÀÌ ¿ì¼¼Çѵ¥, ÀÌó·³ ´ãº¸°¡Ä¡°¡ ¶³¾îÁøµ¥´Ù 1%´ë¿´´ø ¹Ì±¹ ¿¬ÁØ ±âÁرݸ®°¡ ÃÖ±Ù ¸î ³â°£ 5%´ë±îÁö ÀλóµÇ¸é¼ ´ëÃâ±Ý »óȯ ´É·ÂÀÌ ¶³¾îÁö°í ÀÖ´Ù¡±¸ç ¡°±ÝÀ¶±â°üµéÀÌ ¼ºêÇÁ¶óÀÓ ¸ð±âÁö ä±ÇÀÇ 70% Á¤µµ¸¦ ÆÄ»ý»óÇ°À» ÅëÇØ À¯µ¿ÈÇسù±â ¶§¹®¿¡ ÀÌÀÚÀ² ÀÎÇÏ µî Á¤Ã¥¼ö´ÜÀ» µ¿¿øÇØ Á÷Á¢ ´ëÀÀÇÒ ¹æ¹ýÀÌ ¸¶¶¥Ä¡ ¾ÊÀº »óÅ¡±¶ó°í ¸»Çß´Ù.
Å©°Ôº¸±â
ƯÈ÷ ½Å¿ë °æ»öÀÌ Àü¼¼°è ±ÝÀ¶½ÃÀåÀ» °Å¸ÇÏ¸é¼ ¿£Ä³¸® ÀÚ±Ý Ã»»ê ¿òÁ÷ÀÓ±îÁö ³ªÅ¸³ªÀÚ ±¹³» Áõ½Ãµµ Æø¶ôÇÏ°í ¿ø-´Þ·¯ ȯÀ²ÀÌ ±ÞµîÇÏ°í ÀÖ´Ù. ±Ç¿À±Ô °æÁ¦ºÎÃѸ®´Â ÃÖ±Ù ¡°¿£Ä³¸® ÀÚ±Ý Ã»»êÀ̶ó´Â ¿¹±âÄ¡ ¸øÇÑ Ãæ°ÝÀ¸·Î ÅõÀÚÀÚ±ÝÀÌ ±Þ°ÝÇÏ°Ô È¸¼öµÇ¸é ¿ÜȯÀ§±â¿Í °°Àº Å« È¥¶õÀ» ÃÊ·¡ÇÒ °¡´É¼ºµµ ÀÖ´Ù¡±°í °æ°íÇß´Ù. ¿£Ä³¸® Æ®·¹À̵å´Â ±Ý¸®°¡ ³·Àº ÀϺ»ÀÇ ¿£È¸¦ ºô·Á ¹Ì±¹¡¤¿À½ºÆ®·¹Àϸ®¾Æ µî »ó´ëÀûÀ¸·Î ±Ý¸®°¡ ³ôÀº ±¹°¡ÀÇ ÅëÈ·Î ¹Ù²ã Áֽġ¤Ã¤±Ç µî °í¼öÀÍ¡¤°íÀ§Çè Àڻ꿡 ÅõÀÚÇÑ Åõ±âÀÚ±ÝÀÌ´Ù. ±×µ¿¾È ÀϺ»ÀÇ Á¦·Î±Ý¸® Á¤Ã¥¿¡ ÈûÀÔ¾î ¿£Ä³¸®´Â ±¹Á¦ ±ÝÀ¶½ÃÀåÀÇ ÁÖ¿ä ÀÚ±ÝÁ¶´Þ¿ø ¿ªÇÒÀ» Çß°í, ±Û·Î¹ú À¯µ¿¼º Áõ°¡¿Í Àڻ갡°Ý »ó½ÂÀÇ ¿øÀÎÀ¸·Î ÀÛ¿ëÇß´Ù. ÁÖ¿ø Çö´ë°æÁ¦¿¬±¸¿ø ¿¬±¸À§¿øÀº ¡°¼ºêÇÁ¶óÀÓ ¹®Á¦°¡ ´Ü±â¿¡ ÇØ°áµÇÁö ¾Ê´Â´Ù´Â ÀνÄÀÌ È®»êµÇ¸é¼ ¿£Ä³¸® û»êÀÌ ¶Ç ´ëµÎµÇ°í ÀÖ´Ù¡±¸ç ¡°±¹³» ÀÚ»ê½ÃÀå¿¡ ¹öºíÀÌ ³¢¾î ÀÖ´Ù¸é ºü¸£°Ô ²¨Áú °¡´É¼ºµµ ¹èÁ¦ÇÒ ¼ö ¾ø´Ù¡±°í ¸»Çß´Ù. ¼ºêÇÁ¶óÀÓ »çÅ°¡ ¼¼°è ±ÝÀ¶ÀÇ ÃÖ´ë º¹º´ÀÎ ¿£Ä³¸® ÀÚ±ÝÀÇ ÀϺ» ȸ±Í Çö»óÀ» ºÎÃß±â¸é¼ ±Û·Î¹ú ±ÝÀ¶À§±â·Î À̾îÁú °¡´É¼º±îÁö Á¦±âµÇ°í ÀÖ´Â ±¹¸éÀÌ´Ù.
¿£Ä³¸® û»ê °¡´É¼ºÀº Áö³ÇØ ÇϹݱ⿡ ¹Ì±¹ÀÇ ±Ý¸® Àλó ÇàÁøÀº ¸ØÃá ¹Ý¸é, °æ±â ȸº¹¼¼¿¡ µû¸¥ ÀϺ»ÀÇ ±Ý¸® Àλó Àü¸ÁÀÌ ³ª¿À¸é¼ºÎÅÍ Á¦±âµÆ´Ù. ¹Ì±¹°ú ÀϺ» °£ ±Ý¸® °ÝÂ÷°¡ ÁÙ¾îµé¸é¼ °í±Ý¸® ½ÃÀå¿¡ ÅõÀÚÇÏ´Â ¿£Ä³¸®ÀÇ Ã»»êÀÌ º»°ÝÈÇÒ °ÍÀ̶ó´Â ºÒ¾È°¨ÀÌ ÁõÆøµÈ °ÍÀÌ´Ù. ±×·¯³ª ¿Ã µé¾î ±Û·Î¹ú Áõ½Ã°¡ »ó½Â ·¤¸®¸¦ ÆîÄ¡¸é¼ ¿£Ä³¸® û»ê °¡´É¼ºÀº ÀáÀáÇØÁ³´Ù. ±×·¯´Ù°¡ ÃÖ±Ù ¼ºêÇÁ¶óÀÓ ¸ð±âÁö ºÎ½Ç·Î ÀÎÇÑ ½Å¿ë °æ»öÀ¸·Î ¾ÈÀüÀڻ꿡 ´ëÇÑ ¼±È£µµ°¡ ´Ù½Ã ³ô¾ÆÁö¸é¼ ¿£Ä³¸® û»ê ºÐÀ§±â°¡ ±Þ¼ÓÈ÷ ´ëµÎµÇ°í ÀÖ´Ù.
¿£Ä³¸® ÀÚ±Ý Ã»»ê º»°ÝȵƳª
¼¼°è ±ÝÀ¶½ÃÀå¿¡ ÆÛÁ® ÀÖ´Â ¿£Ä³¸® ÀÚ±ÝÀÇ ±Ô¸ð¿¡ ´ëÇÑ Á¤È®ÇÑ Ãß»êÀº ¾î·Æ´Ù. ±¹Á¦Åëȱâ±Ý(IMF)Àº 2007³â 4¿ù ÇöÀç ¿£Ä³¸® ÀÚ±Ý ±Ô¸ð¸¦ ¾à 1700¾ï´Þ·¯(¾à 158Á¶¿ø)·Î ÃßÁ¤Çß´Ù. »êÀº°æÁ¦¿¬±¸¼Ò´Â ÃÖ±Ù 2³â°£ ±¹³»·Î À¯ÀÔµÈ ¿£Äɸ® ÀÚ±ÝÀ» 6Á¶7õ¾ï¿ø Á¤µµ·Î ÃßÁ¤ÇÏ°í ÀÖÁö¸¸, ¿£È°¡ ´Ù¸¥ ³ª¶óÀÇ ÅëÈ·Î ¹Ù²ï µÚ À¯ÀÔµÈ °Í±îÁö °í·ÁÇÏ¸é ±Ô¸ð°¡ ±Þ°ÝÈ÷ Áõ°¡ÇÒ ¼öµµ ÀÖ´Ù.
¿£Ä³¸® ÀÚ±Ý Ã»»êÀÌ º»°ÝȵÆÀ½À» º¸¿©ÁÖ´Â ÁöÇ¥·Î´Â ±¹Á¦ ¿Üȯ½ÃÀå¿¡¼ÀÇ ¿£È °¡Ä¡°¡ °¡Æĸ£°Ô ¿À¸£°í ÀÖ´Ù´Â Á¡À» ²ÅÀ» ¼ö ÀÖ´Ù. Áö³ 8¿ù17ÀÏ ¼¿ï ¿Üȯ½ÃÀå¿¡¼ ¿£È¿¡ ´ëÇÑ ¿øÈ È¯À²Àº Àü³¯º¸´Ù 100¿£´ç 30.20¿ø ÆøµîÇÑ 844.60¿øÀ¸·Î °Å·¡¸¦ ¸¶ÃÆ´Ù. 8¿ù13ÀÏ ÀÌÈÄ 3°Å·¡ÀÏ µ¿¾È ¹«·Á 58.40¿ø ÆøµîÇÑ °ÍÀε¥, 7¿ù9ÀÏ(744.80¿ø)¿¡ °ßÁÖ¸é ÃÖ±Ù ÇÑ ´Þ »õ 100¿ø °¡±îÀÌ ±ÞµîÇß´Ù. ÅõÀÚ±ÝÀ» ȸ¼öÇØ ¿£È·Î ȯÀüÇÏ´Â ¼ö¿ä°¡ ´Ã¸é¼ ¿Üȯ½ÃÀå¿¡¼ ¿£È ¸Å¼ö°¡ ¸ô¸®°í ÀÖ´Â °ÍÀÌ´Ù. ÀϺ» Áß¾ÓÀºÇàÀÌ 8¿ù14~15ÀÏ º¸À¯ ä±Ç ¸Å°¢ ¹æ½ÄÀ» ÅëÇØ ±ÝÀ¶½ÃÀå¿¡¼ 3Á¶¿£°¡·®ÀÇ ÀÚ±ÝÀ» ȸ¼öÇÑ °Íµµ ÇØ¿Ü¿¡¼ ¿£È Åõ±âÀÚ±ÝÀÌ º»°ÝÀûÀ¸·Î À¯ÀԵǰí ÀÖ´Â Çö»óÀ» º¸¿©ÁÖ´Â »ç·Ê·Î ºÐ¼®µÈ´Ù. ÃÖ±ÙÀÇ ¿£È °¼¼´Â ´Ü±âÀûÀÎ Çö»óÀÌ ¾Æ´Ï¸ç, ¿£Ä³¸® û»êÀÌ ½ÇÁ¦·Î ÁøÇàµÇ°í ÀÖ´Ù´Â ºÐ¼®ÀÌ Á¦±âµÇ°í ÀÖ´Â °ÍÀÌ´Ù. ´Þ·¯È¿¡ ´ëÇÑ ¿øÈ È¯À²µµ ¾ÈÀüÀÚ»ê ¼±È£°¡ È®»êµÇ¸é¼ ±âÃàÅëÈÀÎ ´Þ·¯È »çÀç±â ¿©ÆÄ·Î 5°³¿ù ¸¸¿¡ ÃÖ°íÄ¡¸¦ ±â·ÏÇß´Ù.
±¹Á¦±ÝÀ¶¼¾ÅÍ ±èµ¿¿Ï »óȲÁ¤º¸½ÇÀåÀº ¡°½ÅÈï½ÃÀå¿¡ ÅõÀÚµÈ ¿£Ä³¸® ÀÚ±ÝÀÇ °æ¿ì ÃÖ±Ù ¸î ³â°£ÀÇ ½ÅÈï½ÃÀå ÁÖ°¡ »ó½Â ´ö¿¡ ¾ÆÁ÷µµ Ç÷¯½º ¼öÀÍ·üÀ» ³»°í ÀÖÀ¸³ª, ±ÝÀ¶½ÃÀåÀÇ ºÒÈ®½Ç¼ºÀÌ ÁõÆøµÇ¸é¼ ÀÚ±ÝÀ» »©³»°í ÀÖ´Â °ÍÀ¸·Î º¸Àδ١±°í ¸»Çß´Ù. ½ÃÀå ºÒ¾È°ú ¿£Ä³¸® û»êÀÌ ¼·Î »ó½ÂÀÛ¿ëÀ» ÀÏÀ¸Å°¸é¼ ½É¸®Àû °øȲ »óÅ¿¡ ºüÁ®µé°í ÀÖ´Â °ÍÀÌ´Ù. »ç½Ç 2000³â´ë ÃÊ¹Ý ÀÌÈÄ ¼¼°è°æÁ¦ ¼ºÀåÀº °úÀ× À¯µ¿¼ºÀÌ À̲ø¾î¿Â Ãø¸éÀÌ Å©´Ù. ºÎµ¿»ê¡¤ÁÖ½Ä µî Àڻ갡°ÝÀÌ ¿À¸£¸é¼ ±×¸¸Å ¼Òºñ°¡ ´Ã¾î ÀÌ°ÍÀÌ »ý»êÀ» ºÎÃß±â°í °æÁ¦ ¼ºÀåÀ» À̲ö °ÍÀÌ´Ù.
Çѱ¹½ÃÀå, °¡Àå ¸ÕÀú ºüÁ®³ª°£´Ù
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¡â ¹Ì±¹ ¼ºêÇÁ¶óÀÓ ¸ð±âÁö ºÎ½Ç ÆÄÀåÀÌ È®»êµÇ°í ÀÖ´Ù. ¹Ì±¹ µ§¹öÀÇ ¾Ð·ù Á¶Ã³µÈ ºÎµ¿»ê.(»çÁø/ REUTERS/ RICK WILKING)
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¿£Ä³¸® ÀÚ±Ý Ã»»êÀÌ ±Þ¼ÓÈ÷ ÁøÇàµÇ°í Àü¼¼°èÀûÀ¸·Î À¯µ¿¼ºÀÌ ºü¸£°Ô À§ÃàµÇ¸é ȸº¹¼¼¸¦ º¸ÀÌ°í ÀÖ´Â ¿ì¸® °æÁ¦µµ Å« Ÿ°ÝÀ» ÀÔÀ» °ø»êÀÌ Å©´Ù. LG°æÁ¦¿¬±¸¿ø ½Å¹Î¿µ ¿¬±¸À§¿øÀº ¡°¿£Ä³¸® ÀÚ±Ý Ã»»êÀÌ ¼¼°è °æ±â¸¦ µÐȽÃÅ°°í, ÀÌ°ÍÀÌ ±¹³»¿¡¼´Â Äݱݸ® Àλó°ú ¸Â¹°¸®¸é¼ ½Ç¹° °æ±â¸¦ ¾ÇȽÃų ¼ö ÀÖ´Ù¡±°í ³»´ÙºÃ´Ù. ±Û·Î¹ú À¯µ¿¼ºÀÌ ºüÁ®³ª°¡¸é¼ ´çÀå ¼Òºñ½É¸®°¡ À§ÃàµÇ°í, ÀÌ°ÍÀÌ °æ±âµÐȸ¦ ÃÊ·¡ÇÏ°Ô µÉ °ÍÀ̶ó´Â ¿ì·Á´Ù. Àü¼¼°èÀûÀ¸·Î À¯µ¿¼ºÀÌ Èçµé·Á Æݵå ȯ¸Å »çÅ°¡ ÅÍÁú °æ¿ì ±Û·Î¹ú Æݵå¸Å´ÏÀúµéÀº ÀϹÝÀûÀ¸·Î À̸Ó¡¸¶ÄϺÎÅÍ ÀÚ±ÝÀ» »©³» ȯ¸ÅÀÚ±ÝÀ» ¸¶·ÃÇÏ´Â °æÇâÀÌ ÀÖ´Ù. ƯÈ÷ Æݵå¸Å´ÏÀúµéÀº ½ÅÈï½ÃÀå Áß¿¡¼µµ ¿ÃÇØ Àü¼¼°è ÁÖ°¡»ó½Â·ü 1À§¸¦ ±â·ÏÇÑ Çѱ¹ ½ÃÀå¿¡¼ºÎÅÍ ÀÚ±ÝÀ» ȸ¼öÇÏ°í ÀÖ´Ù. »ç½Ç ±¹³» ±ÝÀ¶±â°üÀÌ ¹Ì±¹ ¼ºêÇÁ¶óÀÓ ¸ð±âÁö¿¡ ¹°¸° µ·Àº ±ØÈ÷ Àû´Ù. ±×·±µ¥µµ Çѱ¹ ÁֽĽÃÀåÀÌ Áø¾ÓÁöÀÎ ¹Ì±¹À̳ª À¯·´¡¤ÀϺ»º¸´Ù ´õ Å« Ãæ°ÝÀ» ¹Þ°í ÀÖ´Â ÀÌÀ¯´Â ±Û·Î¹ú Æݵå¸Å´ÏÀúµéÀÌ µ¢Ä¡°¡ ÀÛ°í º¯µ¿¼ºÀÌ ³ôÀº Çѱ¹ ÁֽĽÃÀåÀ» ³ôÀº ¼öÀÍÀ» ¿Ã¸± ¼ö Àִ Ÿ±êÀ¸·Î ²Å°í Àֱ⠶§¹®ÀÌ´Ù. ÅõÀÚµµ Çѱ¹¿¡ Á¦ÀÏ ¸ÕÀú ÇÏ°í ºüÁ®³ª°¥ ¶§µµ °¡Àå ¸ÕÀú ÆÈ°í ¶°³ª´Â °ÍÀÌ´Ù.
¡°¿Ï¸¸ÇÑ ¼ÓµµÀÇ ¿£Ä³¸® û»êÀº Çѱ¹¿¡ È£±â°¡ µÉ ¼ö ÀÖ´Ù¡±´Â ÁÖÀåµµ Á¦±âµÈ´Ù. ÀÚ±ÝÀÌ ¾ÈÀüÀÚ»êÀÎ ´Þ·¯·Î ¸ô·Á ¿øÈ°¡Ä¡°¡ ÀýÇÏµÇ¸é ¼öÃâÀÌ ´õ¿í ź·ÂÀ» ¹Þ°í, ¿ø-¿£ ȯÀ²ÀÌ »ó½ÂÇØ ´ëÀϺ» ¼öÃâ °æÀï·ÂÀÌ Çâ»óµÇ¸é¼ ¼öÃâ ÁÖµµÀÇ °æ±â ȸº¹ ±¹¸éÀÌ Àü°³µÉ ¼ö ÀÖ´Ù´Â ¾ê±â´Ù. ¹Ý¸é ¿£Ä³¸® ÀÚ±ÝÀÇ ´ë±Ô¸ð û»ê °¡´É¼ºÀº ³·´Ù´Â °ßÇصµ ÀÖ´Ù. ÀçÁ¤°æÁ¦ºÎ´Â ¡°ÇöÀç ÀϺ» Áß¾ÓÀºÇàÀÇ Á¤Ã¥±Ý¸®´Â 0.5%ÀÌ°í ¹Ì±¹ ¿¬ÁØ ±âÁرݸ®´Â 5.25%·Î 4.75%Æ÷ÀÎÆ® °ÝÂ÷°¡ Àִµ¥, ÀϺ»ÀÌ ÇÑ Â÷·Ê ±Ý¸®¸¦ ÀλóÇصµ ÁÖ¿ä±¹°úÀÇ ±Ý¸® Â÷°¡ ¿©ÀüÈ÷ Å©±â ¶§¹®¿¡ ¿£Ä³¸®ÀÇ ±Þ°ÝÇÑ Ã»»ê °¡´É¼ºÀº ³ôÁö ¾Ê´Ù¡±°í Áø´ÜÇß´Ù.
ÇöÀç À̹ø »çÅÂ¿Í °ü·ÃÇØ ½ÃÀåÀÇ ´«±æÀº ¹Ì±¹ ¿¬ÁØ°ú ÀϺ» Áß¾ÓÀºÇà¿¡ ½ò¸®°í ÀÖ´Ù. ±èµ¿¿Ï ½ÇÀåÀº ¡°ÀϺ» Áß¾ÓÀºÇàÀÌ 8¿ù¿¡ ±Ý¸®¸¦ ¿Ã¸± °ÍÀ¸·Î ºÃ´Âµ¥, À̹ø »çÅ°¡ È®»êµÇ¸é¼ ±Ý¸® ÀλóÀÌ ¿¬¸»·Î ´ÊÃçÁú °¡´É¼ºÀÌ ÀÖ´Ù¡±°í ¸»Çß´Ù. ±Ý¸® ÀλóÀÌ ¿¬±âµÇ¸é ±×¸¸Å ¿£Ä³¸® û»ê ¿òÁ÷ÀÓµµ ¾à鵃 ¼ö ÀÖ´Ù. ¶Ç ¹Ì±¹ ¿¬ÁØÀÌ ºÎµ¿»ê °¡°Ý Ç϶ô¼¼¸¦ ÀúÁöÇϱâ À§ÇØ Àü°ÝÀûÀ¸·Î ±Ý¸®¸¦ ÀÎÇÏÇÒ °æ¿ì ±Û·Î¹ú ±ÝÀ¶½ÃÀåÀÌ ´Ù¼Ò ¾ÈÁ¤µÉ °¡´É¼ºÀÌ ÀÖ´Ù. ¹Ì±¹ÀÇ ±Ý¸® ÀÎÇÏ¿Í ÀϺ»ÀÇ ±Ý¸® ÀÎ»ó ¿¬±â°¡ ÃÖ´ë °ü°ÇÀÎ ¼ÀÀÌ´Ù.
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1986³â, 1998³â, ±×¸®°í Áö±Ý
ÀúÃà´ëºÎÁ¶ÇÕ ÆĻꡤ·ÕÅÒijÇÇÅиŴÏÁö¸ÕÆ® ÆÄ»ê »çÅ¿ÍÀÇ °ü·Ã¼º
¢Ã ±è¿µ¹è ±âÀÚ kimyb@hani.co.kr
¡®¼ºêÇÁ¶óÀÓ »çÅ¡¯¿Í °ßÁÙ ¼ö ÀÖ´Â ¹Ì±¹ ±ÝÀ¶À§±âÀÇ »ç·Ê·Î´Â 1986³âÀÇ ÀúÃà´ëºÎÁ¶ÇÕ ¿¬¼â ÆÄ»ê, 1998³âÀÇ ´ëÇü ÇìÁöÆݵå(°³ÀθðÁý ÅõÀÚ½ÅŹ)ÀÎ ·ÕÅÒijÇÇÅиŴÏÁö¸ÕÆ®(LTCM) ÆÄ»ê »çÅ°¡ ²ÅÈù´Ù.
CJÅõÀÚÁõ±ÇÀÇ ±è½ÂÇÑ ¾Ö³Î¸®½ºÆ®´Â À̹ø ¼ºêÇÁ¶óÀÓ »çÅ°¡ ¡®¹ß»ý ¿øÀΡ¯À¸·Î º¸¾Æ¼± 1980³â´ë ÈĹÝÀÇ ÀúÃà´ëºÎÁ¶ÇÕ ¿¬¼â ÆÄ»ê°ú ºñ½ÁÇϸç, ¡®ÁøÇà »óȲ¡¯¿¡¼± LTCM »çÅÂ¿Í ´à¾Ò´Ù´Â Æò°¡¸¦ ³»¸°´Ù. ¼ºêÇÁ¶óÀÓ »çÅ´ ¹Ì±¹ ºÎµ¿»ê °æ±â µÐÈ¿Í ÀÌ·Î ÀÎÇÑ ´ëÃ⠺νÇÈÀÇ ¹®Á¦·Î ÀúÃà´ëºÎÁ¶ÇÕ »çÅÂ¿Í ºñ½ÁÇÑ ¹è°æ¿¡¼ Ãâ¹ßÇßÁö¸¸, LTCM »çÅ ¶§Ã³·³ ´ëÃ⠺νÇÈ°¡ ÇìÁöÆݵåÀÇ ÆÄ»ê À§ÇèÀ» ÀÚ±ØÇÏ°í ÀÌ¿¡ µû¶ó ÅõÀÚÀºÇàÀÌ ¿¬¼â ºÎ½ÇÈÇÒ °¡´É¼ºÀ» ³ôÀÌ°í ÀÖ´Ù´Â °ÍÀÌ´Ù.
¹Ì±¹À» ºñ·ÔÇÑ ¼¼°è ÁÖ¿ä±¹ÀÇ Áß¾ÓÀºÇàµéÀÌ ±ä±ÞÀÚ±ÝÀ» ÁýÇàÇÏ°í ÀÖ´Â µ¥ ´ëÇØ ±è ¾Ö³Î¸®½ºÆ®´Â ¡°°³º° ÀºÇà¿¡ ´ëÇÑ ±¸Á¦±ÝÀ¶ÀÌ ¾Æ´Ï¶ó ´Ü±â±Ý¸® ±ÞµîÀ̶ó´Â ÀڱݽÃÀåÀÇ °æ»öÀ» Ç®±â À§ÇÑ Á¶Ä¡¶ó´Â Á¡¿¡¼ ¾ÆÁ÷ ±¸Á¦±ÝÀ¶ÀÌ Á¦°øµÆ´ø LTCM »çÅ ¶§¿Í µ¿ÀÏÇÑ ´Ü°è·Î º¼ ¼ö´Â ¾ø´Ù¡±°í ¹àÇû´Ù. ¼¼°è °æ±â¿Í ±¹Á¦ ±ÝÀ¶½ÃÀåÀÇ »óȲ ¶ÇÇÑ Â÷À̸¦ º¸ÀÌ´Â ´ë¸ñÀ¸·Î ÁöÀûµÈ´Ù. LTCM »çÅ´ ¾Æ½Ã¾Æ Áö¿ªÀÇ ¿ÜȯÀ§±â¿Í ·¯½Ã¾ÆÀÇ ¸ð¶óÅ丮¾ö(乫»óȯ À¯¿¹) ¼±¾ð µî ½ÅÈï½ÃÀåÀÇ ±ÝÀ¶½ÃÀå ºÒ¾È¿¡¼ ºñ·ÔµÈ ¹Ý¸é, À̹ø ¼ºêÇÁ¶óÀÓ À§±â´Â Áß±¹À» ºñ·ÔÇÑ ½ÅÈï½ÃÀåÀÇ °æ±â ȣȲÀ¸·Î ¼¼°è °æÁ¦°¡ ¾ÈÁ¤ ±¹¸éÀ» ¸Â°í ÀÖ´Â °¡¿îµ¥ ºú¾îÁø ¹Ì±¹ÀÇ ±ÝÀ¶À§±â¶ó´Â Á¡¿¡¼´Ù.
´Ù¸¸, ÇöÀç ±ÝÀ¶½ÃÀåÀÇ ¹®Á¦°¡ ÇìÁöÆݵåÀÇ ½Å¿ë ÆÄ»ý»óÇ°ÀÌ ºÒ·¯ÀÏÀ¸Å³ ¼ö ÀÖ´Â ºÒÈ®½Ç¼ºÀÇ ¹®Á¦¶ó´Â Á¡¿¡¼ ±¹Á¦ ±ÝÀ¶½ÃÀå¿¡¼´Â LTCM »çÅ ¶§¿Í ºñ½ÁÇÑ »óȲÀÌ ºú¾îÁú ¼ö ÀÖ´Ù´Â °ÆÁ¤ÀÌ Á¦±âµÇ°í ÀÖ´Ù. ±è½ÂÇÑ ¾Ö³Î¸®½ºÆ®´Â ¡°LTCM »çÅ ´ç½Ã ½Å¿ë°æ»öÀÌ È®»êµÇ¸ç ´Þ·¯È ´ëºñ ¿£È °¡Ä¡ ±Þµî°ú ¿£Ä³¸® Æ®·¹À̵å(³·Àº ±Ý¸®ÀÇ ÀϺ» ¿£È·Î °í±Ý¸® Åëȸ¦ ¸ÅÀÔÇØ ¿î¿ëÇÑ)ÀÇ Ã»»êÀ» °¡¼ÓÈÇÑ ¹Ù ÀÖ´Ù¡±¸ç ¡°¼ºêÇÁ¶óÀÓ À§±â·Î ¿£-´Þ·¯ ȯÀ² º¯µ¿ÆøÀÌ Ä¿Á® ¿£Ä³¸® û»êÀ» ÀÚ±ØÇÒ °ÍÀÎÁö°¡ ÁÖ¿ä °ü°Ç¡±À̶ó°í ºÐ¼®Çß´Ù.
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