특집

국민주 외면당한다

투기가 아닌, 투자를 위해 주식에 손을 댄다는 것은 어리석은 일인지도 모른다. 그러러면 무엇보다 안정된 배당이 보장돼야 하는데, 현실은 그러 하지 못한 탓이다. 공공기업이라고 해서 예외는 아니다. 오히려 한술 더 뜬다.

지난 88년, 저소득층 근로자와 농어민의 재산증식을 꾀한다는 명분으로 도입한 국민주제도는 시행 10년이 흐르는 동안 어느새 유명무실해졌다. 증권거래소에 따르면, 지난 88년 6월 처음 상장할 때 3백20만명에 이르던 한국전력의 소액주주는 96년 말 25만6천명으로 줄어들었다. 소액주주의 보유물량도 당시 3천4백20만주(37.3%)였던 것이 8백76만주(9.3%)로 줄었 다.

또하나의 국민주로 꼽히는 포철 역시 89년 8월 5백43만명에 이르던 소액 주주가 78만명으로 줄었고, 보유지분도 21%에서 4.2%로 낮아졌다. 한전과 포철의 외국인 지분이 15.3%와 13.4%인 것에 비하면 국민주라는 말이 이 제 부끄러울 정도다.

왜 그렇게 됐을까? 전문가들은 “기업의 배당실적이 저조했기 때문”이라 고 잘라 말한다. 포철의 경우, 지난해 순이익 가운데 14.94%만을 배당금 으로 충당했다. 상장사의 평균배당성향(순익 가운데 배당한 금액의 비율) 50.5%보다 훨씬 낮다. 포철의 최대주주인 재정경제원(지분 19.55%)과 산 업은행(14.05%)이 지난해 배당금으로 가져간 돈은 각각 1백83억여원과 1 백31억원이다. 그러나 소액주주들에게는 87억여원만이 돌아갔다. 한전의 경우도 정부가 2백71억원을 챙기고 소액주주에게는 1백18억원이 돌아갔다 . 국민주에 투자해봤자 1년 정기예금 수준에도 못 미치는 배당이 이뤄지 는데 무엇하러 주식을 갖고 있느냐는 것이 투자자들의 항변이다.

30대 그룹 상장 계열사의 배당실적도 전체 상장사에 비해 턱없이 적다. 3 0대 그룹 상장사들은 지난해 순익의 38.3%만을 현금 또는 주식배당분으로 배당했다. 순익을 내부유보자금으로 돌려 사세확장에만 치중하면서 소액 주주들의 배당을 그만큼 줄인 것이다.